Paramount chce násilne prebrať Warner Bros za 108 miliárd dolárov

Paramount Skydance vedený Davidom Ellisonom oznámil, že priamo oslovuje akcionárov Warner Bros. Discovery s hotovostnou ponukou 30 dolárov za akciu. Ide o nepriateľské prevzatie celej firmy WBD vrátane TV divízie (CNN, TBS, TNT), celkovo v hodnote približne 108,4 miliardy dolárov.

Paramount tak reaguje na piatkové oznámenie, že WBD podpísalo záväznú dohodu s Netflixom o predaji filmového štúdia, HBO a HBO Max za 72 miliárd dolárov.

Paramount tvrdí, že jeho ponuka je finančne vyššia, jednoduchšia a rýchlejšia ako dohoda s Netflixom, ktorá kombinuje hotovosť a akcie a môže čeliť náročnému regulačnému procesu. Paramount sľubuje uzavretie transakcie do 12 mesiacov. WBD má do 10 pracovných dní informovať akcionárov, či ponuku odporučí alebo odmietne.

Ponuku teraz financujú:

• Larry Ellison a RedBird Capital Partners
• tri blízkovýchodné investičné fondy: Saudská Arábia, Katar a Abú Zabí
• investičná firma Affinity Partners, ktorú vedie Jared Kushner (zať Donalda Trumpa)
• bankové úvery od Bank of America, Citi a Apollo Global Management (54 miliárd dolárov)

Spomínané fondy a Kushner prijali podmienku, že nebudú mať žiadne riadiace práva, čo má podľa Paramountu vyradiť dohľad amerického úradu CFIUS nad zahraničnými investíciami. Tencent, ktorý mal byť pôvodne súčasťou financovania, už medzi investormi nie je.

Prečo Paramount obchádza vedenie WBD a ide priamo za akcionármi?

Warner Bros. Discovery odmietlo všetky predchádzajúce ponuky (19, 22, 23.5, 26.5 a 30 dolárov za akciu). Namiesto toho zvolilo ponuku Netflixu. Paramount tvrdí, že vedenie WBD sleduje „predurčený proces v prospech Netflixu“ a že akcionári nedostali férové vyhodnotenie alternatívy.

Podľa Paramountu:

• Netflixov balík je menej hodnotný a rizikový
• obsahuje premenlivú časť v akciách
• bude potrebovať zložité regulačné schválenia
• hodnotenie zostávajúcej TV divízie WBD je podľa nich nerealisticky nadhodnotené

Paramount tvrdí, že ich ponuka prináša akcionárom WBD o 18 miliárd dolárov viac než dohoda s Netflixom.

Záväzky po prípadnom prevzatí

Paramount deklaruje:

• posilnenie filmovej produkcie a kinodistribúcie
• plán uviesť viac než 30 filmov ročne v kinách
• úspory na úrovni 6 miliárd dolárov v kombinovanej firme
• 5 miliárd dolárov ako „break-up fee“, ak by obchod zlyhal na reguláciách

Je v tom politika

Zaujímavosťou je financovanie časti ponuky Jaredom Kushnerom, čo je citlivé najmä preto, že Warner Bros. vlastní CNN. V USA sa tak okamžite otvorila otázka, či by získanie WBD záujmovými skupinami napojenými na Donalda Trumpa ovplyvnilo mediálnu nezávislosť. Odpoveď je samozrejmá, Trump chce CNN pod rkontrolu. David Ellison o tom už s Trumpom hovoril a zhodnotil, že rozhovor bol skvelý. 

Paramount vedie otvorenú ofenzívu, dúfa, že akcionári WBD prehodnotia Netflixovu dohodu a uprednostnia jeho hotovostnú ponuku. WBD a Netflix verejne nekomentujú detaily, ale zákonné lehoty teraz tlačia Warner Bros. Discovery k reakcii.